一重磅数据创新高A股迎向上拐点

一重磅数据创新高 A股迎向上拐点？

汇丰今日公布，六月份中国制造业采购经理人预览指数PMI为50.8，这是该数据6个月来首次升至荣枯线以上，并创下了7个月新高。5月终值为49.4。另外，中国6月汇丰制造业PMI新订单指数初值升至51.8，为15个月来最高。　　受打新资金回流的影响以及汇丰6月PMI数据利好刺激，今日早盘A股市场展开反弹，沪深两市股指小幅上涨，临近收盘出现回落，砸盘的主要利率源自于银行板块。创业板今日表现强势，强势走高大涨超2%。

截至午间收盘，沪指报2027.35点，涨幅0.03%；深成指报7211.63点，涨幅0.22%；创业板指报1361.38点，涨幅2.05%。成交量有较为明显的放大，显示出资金仍然偏爱题材股。次新股、在线教育、智能穿戴、医疗器械、网络安全等概念涨幅居前，个股出现普涨局面。　　专家称PMI数据是重大利好　　英大证券首席经济学家李大霄认为，该数据对市场而言是一则重大利好消息，这使得市场上不少“唱空中国”论不攻自破，也有利于缓解市场恐慌情绪，对股票市场的正面影响颇大。　　此外，李大霄还认为这种形势是会持续下去的，一来是，这种刺激政策本身具有惯性，效果并不是暂时的，会慢慢体现出来；二来，中国政府的宏观调控力是显而易见的，它既有资源也有能力进行调控。2009年从危机边缘拉回，2010年又将经济从过热调至过冷，如今它的这种决心也是明显的。　　A股估值历史最低 　　摩根士丹利日前发布的研究报告指出，A股目前8.6倍的市盈率明显低估，下半年股市将出现回弹，上升空间大概是11%。　　报告撰写者、摩根士丹利亚洲及新兴市场股票策略部主管郭强盛表示，出于对中国房地产、信托以及经济增速放缓等各类风险的担心，不少机构对于中国股市表示担忧，“我觉得这种担忧是有些过度的。”　　国金证券日前发布最新策略研究报告也表示，A股估值处历史低位，三季度向上概率大。　　国金证券看好3季度A股市场的表现，表示市场向上的概率更大。主要逻辑如下：一是A股下半年波动空间极大概率会增加。A股上半年波幅仅为10%，为过去20年来最低。目前的A股投资者习惯了窄幅波动的新常态；与A股相比，全球投资者正在享受流动性宽松和风险资产价格上升的常态。从不同步到同步，背后欠缺的是预期的改善。　　二是政策的事实双宽组合带来预期的改善。政策稳增长的意愿较市场预期来的更强。积极财政，和偏宽的稳健货币，在衰退周期中能帮助风险资产获得托底保障。从政策底到经济底，市场短期迎来一波预期修复的突击空间。中周期压力暂时让位于短期双宽电击。　　三是下半年股市向上波动的概率更大。当前流动性环境充裕，国内货币政策持续放松、海外流动性异常宽松；A股的整体估值横向纵向比都处于历史低位；在经济基本面改善的预期下，资金有望流向风险资产。微刺激政策、沪港通、炒新等催化剂都有望提升股市的吸引力。　　A股市场将产生一个重要向上拐点？　　民族证券认为，近几年上证综指正在构筑大级别底部，目前大盘的涨跌都是这个大级别底部的一个组成部分。虽然在2050点附近还要拉锯一段时间，但去年起已有资金在战略吸纳国企蓝筹股，沪深股市正处于从战略防御到战略进攻的转折期。　　民族证券延续之前观点，2014年7月至2015年6月，A股市场将产生一个重要向上拐点，并由此展开中国股市第四次大轮回的上涨周期，国企蓝筹股在第四次大轮回上涨中将成为最主要的向上推动力。民族证券认为，核心国企蓝筹股不能再跌，各类投资者应该坚定地看好国企蓝筹股。　　深圳市翼虎投资的总经理余定恒日前也表示，未来一两年A股市场将出现拐点，要耐心等待属于自己的机会。　　余定恒认为，如果改革的各项措施能够到位，进一步释放民间投资，中国以民营企业为代表的优秀企业能够创造更多的价值。需求端从投资转到消费，供应端从国企、央企转到民企，这是长期趋势。但改革就是利益的重新划分，过程会相当痛苦。　　余定恒表示，资本市场的调整很有可能在未来一两年面临拐点，中国股市和政治周期以及资产周期密切相关。　　今年地产泡沫开始松动，松动的初期对资本市场产生负面影响，对经济的负面效应还没有开始往下传导，一两年之后，对各行各业的影响都将表现出来，资本市场就到底了。“这是我们认为的战略大底。如果做打算，时间上看一两年，空间向下不超过300~400点，这是最坏的情况。”　　二季度经济有望触底反弹　　汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌指出，6月汇丰制造业PMI初值50.8，今年以来首次回到50以上。数据搜集区间为6月12-19日。包括内外需在内的新订单录得15个月高点，新出口订单尽管有所回落但仍处于扩张区间，需求面有所改善。产成品库存有所减少，就业指数企稳。增长动力指标明显反弹，经济可能已触底回暖。稳增长仍需持续以应对房地产下行风险。　　高盛发布的最新报告认为，PMI数据走强可能将缓解市场与决策层对经济增长下滑的担忧。但在工业增加值等硬数据(而非仅仅调查数据)呈现企稳迹象之前，预计政府仍将出台进一步的政策措施以促进增长。　　澳新银行大中华区首席经济学家刘利刚表示，随着中国促增长政策的推出，以及投资活动周期性的增加，中国的增长动能将开始回升，实体经济将在第二季度出现周期性反弹。但周期性经济反弹的力度，将取决于央行能否最终降低企业的融资成本。　　不过，国家行政学院决策咨询部研究员王小广认为，PMI的上下波动不能明确反映经济回暖或是下行，而六月份的数据只能说明数月以来的定向调控政策的确起了效果。在今年的前三个月，出口增长数据为负，而4月开始回正，5月上升至7%，出口正常化对新订单指数的提升有一定效用。　　王小广对未来几个月的PMI走势持乐观态度，数据显示国内投资增长在4月曾经跌倒谷底，但是在5月份有了触底反弹，“这种反弹是在房地产低迷的情况下产生的，说明其他领域的投资形势也在好转，未来形势向好”。　　此外，王小广认为定向调控不能简单概括为“微刺激”，“微刺激是与强刺激对应的，刺激一下有一点作用，不可持续，而定向调控支持中西部基础投资建设，维护小微企业的利益，是应对下行压力的结构性调整。”

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