从经济学家变身股评家基金黑嘴重出江湖

发布时间：2021-01-08 02:20:10 阅读：次来源：吊带厂家

经济学家和股评家，两个毫不相干的角色却被中国的基金们在09年相继演绎着。而这种角色的转换，意味着“基金黑嘴”正在重出江湖。

09年新年伊始，基金纷纷发布年度策略报告，出于对08年惨烈下跌的痛苦回忆，基金们均出言谨慎，策略报告犹如经济学家的学术论文一般，充斥着对于宏观经济的深奥推理，而一旦涉及市场，即顾左右而言他，一律模糊带过。

根据我们的统计显示，在发布了策略报告的25家基金公司中，仅有6家基金给出了点位预测、以及市场回报率等投资者关心的数据，而其他的19家基金均用模棱两可宏观经济分析带过，其中依然不乏极度悲观者。

东吴基金在09年投资策略报告中表示，09年中国经济既面临全球经济下滑风险，同时又有积极政策刺激，但目前我们还看不到宏观经济触底的迹象，财政刺激效果如何也有待观察。在宏观经济走势尚不明朗情况下，09年A股市场也将是一个极不确定的一年。

广发基金在09年初告诉投资者，“牛市已经结束，下次至少现在没有开始。2009年投资的趋势乐观猜想将运行两阶段：上半年可能是箱体振荡，主题投资为主要线索；下半年步入复苏之路，经济复苏，赢利好转为主线。”

华宝兴业基金则告诉我们，09年宏观经济是否可以见底，经济调整的深度，都还存在很大不可测性，目前难下定论。倾向于认为经济调整的时间和幅度可能会超出市场预计，预计09年市场回报率在0.7%。

景顺长城基金则认为，09年上半年面临较大的通缩压力，转变的时点乐观的估计是09年下半年，因此，到明年下半年开始，市场估值有大幅提升可能。

而中海基金表示，从2009年的资产配置，上半年看好债券，下半年看好股票。在下半年经济将由衰退萧条步入复苏期，股票市场将明显回升。

但09年一季度市场的表现显然大幅超出了基金们的预期，而基金的信心也随着指数的上涨而再度膨胀，此前经济学家般的谨慎逐步消失，基金在大幅加仓的同时，开始如同股评家般唱多中国股市。在08年初曾指点江山的基金黑嘴开始重现江湖，而09年初错判市场的基金则纷纷大幅修正策略。

中海基金首先粉墨登场，此前认为在09年下半年股市方能回升的他们，在最新的投资策略报告中明确告诉投资者，“真正的压力位在2600点！”他们认为，2300-2400点累计成交了一万亿，所以是比较安全的，下档支持在2300点，上档阻力在2600点。

曾声称09年充满了不确定的东吴基金也口风大变，认为“二季度是建仓好时机”。东吴基金投资总监王炯在4月13日告诉我们这句话时，上证指数对应的点位是2513点；而此前东吴基金在09年投资策略报告中表示本轮反弹的第一个高点仅在2300点。

之前对市场极度悲观的华宝兴业基金在一季度末出人意料地指出，宏观基本面、流动性和政策面都依然对市场形成支撑，短期估值压力会被业绩预期的提升所释放；整体而言，A股市场在二季度依然可以维持上升的趋势。

此外一个有趣的现象在于，09年初基金们看好的行业在一季度均遭到了减仓，基金们错判市场，搬起石头砸自己的脚。据不完全统计，基金公司09年对医药行业看法高度一致，共有15只表示看好，但医药行业一季度基金减仓比例达0.32%，列减仓行业前列；同时，建筑、食品饮料、批发零售等防御性行业均存在这一现象。

根据路透3月的基金调查显示，中国基金经理对未来三个月上证综指走势的判断中，九位受访基金经理的预期重心继续上移，落在1900-3000点间，而上个月区间则为1800-2350点。其中最乐观的一位基金经理看高至3000点，同时仅一位看低至1900点，剩下七位则均落在2000-2500点的区间内。

市场人士分析，尽管基金不久前还是一副忧心忡忡的“经济学家”形象，但中国政府强有力的救市措施、以及部分宏观经济指标的转好，令基金对于经济回暖的预期空前高涨，正是这种预期令基金敢于在目前保持一个很高的仓位。

鉴于目前基金的仓位已经达到08年以来的新高，部分基金在目前的点位上已经骑虎难下，加上出于基金营销的需要，唱多A股成为他们必然的选择，预计更多的“基金黑嘴”仍将涌现。

回顾历史，中国的基金曾多次成为市场非理性上涨行情的始作俑者，07年A股攀上顶峰前蓝筹的集体起舞，便是基金最后的疯狂；而当市场在08年急速下跌，基金的抛售也难辞其咎。看到当前基金们空前乐观的行为，很难不让人担心，他们将再度成为击鼓传花游戏中的最后一个接棒者。