机构推荐周四具备爆发潜力10金股4-【资讯】

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本文涉及的行业及个股分析来源于券商研究报告，仅为分析人士对该行业及个股的个人观点，不代表中证网观点。股市有风险，投资须谨慎。

南方泵业：期待未来新业务模式扩张 推荐评级

[摘要]

事件描述南方泵业(300145)发布中报业绩预告，预计1-6月份实现归属于上市公司股东净利润7,471～8,404万元，同比增长20%-35%。

事件评论产品线延伸、销售网络发挥优势，是业绩稳健增长的两大核心动力。产品线巩固和延伸方面具体为：1）不锈钢泵等原主导产品销售继续稳步增长，2013年销售较好的管道泵今年有望继续高增长；2）经过两年培育，污水泵已于上半年正式投放市场，逐步成为新的核心增长极；3）中大型、中高端泵产品及高附加值产品占比上升，产品结构进一步优化。

管理能力出众以，股权激励到位，市场份额持续上升。2012年实施股权激励计划，充分调动管理层及员工积极性。虽然今年宏观经济，特别是房地产市场状况不佳，但是公司依靠产品质量和服务继续保持较快增长，延续市占率上升趋势。

坚定看好其中长期扩张前景，核心逻辑如下：

1.受益城镇“二次供水”、污水处理、消防等领域投资上升，产品链完善及销售网络强化提供充足成长动力。下一阶段城镇化建设更注重精细化，“二次供水”、污水、消防系统等领域的泵产品市场空间超500亿元。

1）净水处理：饮水质量标准提高，拉动不锈钢泵、成套供水设备销售。

2）污水处理：城市排涝建设迫在眉睫；工业污水处理投资潜力极大。

3）消防：楼宇消防严重不足，一体化消防设备潜力尚未被开发。

2.“新思维”拓展加快，进入水处理领域。前期携手霍尼韦尔，打造新一代可智能管理的高端净水供水系统，是打造新业务模式的起点。后续在污水处理业务方面可能再超预期。

3.行业整合，提升业绩增速。未来5-6年是中国泵行业整合的机遇期，公司具备资金、渠道等诸多有利条件，或是最有利的整合者。

业绩预测及投资建议：预计公司2014-15年收入约为17、22亿元，每股收益约为0.8、1.1元/股，对应PE为23、17倍，维持“推荐”。

风险提示新产品或水处理业务的拓展进度低于预期。（长江证券(000783)）

（责任编辑：HN666）

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