同行业绩萎靡股价大跌联丰磁业IPO前景堪忧

发布时间：2020-03-04 13:13:00 阅读：次来源：吊带厂家

海宁联丰磁业股份有限公司(以下简称联丰磁业)日前进入证监会IPO审核名单。证监会披露信息显示，联丰磁业拟在深交所上市，保荐机构是华西证券，目前IPO进程正处于初审中。

据联丰磁业公布的上市环保核查报告，公司创建于1988年，主要经营磁性材料、软磁器件等业务，是一家集生产、科研、销售为一体的高新技术企业。目前，公司年产软磁铁氧体磁芯10000吨、电子变压器20000万只，位列全国软磁器件行业第三。

中国网财经记者注意到，联丰磁业此次IPO募资扩产，将加剧其与同城同行业上市公司天通股份的竞争，此外，公司所处的软磁行业目前整体状况不佳，即便成功上市，联丰磁业未来经营也难言乐观。

加剧与同城同行业公司竞争

联丰磁业并不是海宁市首家进军A股市场的软磁行业企业。早在2001年，该行业龙头企业之一的天通控股股份有限公司(以下简称天通股份)就已登陆上交所，而天通股份公司所在地正是海宁市。

公开资料显示，天通股份是国内最大的软磁铁氧体磁芯生产厂家之一，全国磁性材料与器件行业协会的副理事长单位，在全球软磁行业排名前三，公司现可生产32大类材料、2000多种规格的MnZn、NiZn铁氧体磁芯。

如果联丰磁业此次IPO能够成功，其将与天通股份在二级市场分一杯羹。有业内人士认为，联丰磁业A股融资一旦实现，其高端软磁产量将直逼天通股份，加剧行业竞争。

同行上市公司业绩低迷股价大跌

中国网财经记者查阅联丰磁业环评报告发现，公司此次募投资金中有22650万元(占募投总额近8成)将用于高性能软磁铁氧体建设项目，新增高性能软磁铁氧体磁芯年产能9000吨。

实际上，联丰磁业的主导产品高性能软磁铁氧体磁芯的产量一直在扩大。据此前上海证券报报道，2009年至2011年，联丰磁业高性能软磁铁氧体磁芯在老厂区的审批规模均为4150吨/年，而实际产量却年年递增，分别为3866吨/年、5427吨/年和6092吨/年。2012年，公司扩大审批规模至6150吨/年，第一季度的实际产量达到1050吨。从这个层面上看，此次募资主要用于高性能软磁铁氧体的扩建，也就显得势在必行。

然而，中国网财经记者查阅同行上市公司数据后发现，2011年以来，软磁行业企业的业绩均出现下降，有的甚至出现亏损(如下图所示)。

数据显示，2011年，联丰磁业同城竞争对手天通股份净利润同比大降超八成；2012年更是遭遇亏损的尴尬局面。天通股份称业绩下滑主要是受全球经济不景气影响，公司产品销量和价格均有一定幅度下降。

而软磁行业龙头横店东磁的业绩状态也并不理想。2011年以来，公司业绩处于持续下降的状态。横店东磁称光伏行业景气度仍低迷，使得终端电池片及组件价格仍在下降，致使公司整体业绩下降。横店东磁是国内最大的磁材生产企业，其中软磁产品产能超过2万吨。

此外，受家用电器、汽车行业及电子产品销售不畅及原材料成本上涨的影响，2011年7月上市的江粉磁材当年业绩即下降近四成，该公司是国内最大的铁氧体磁性材料元件制造商之一。而在2012年一季度，江粉磁材也仅盈利92万元，同比降幅超九成。

由此可见，软磁行业所处的发展现状，或许会给联丰磁业IPO造成一定阻碍。即使联丰磁业IPO顺利过关且募投项目全部达产，这新增的9000吨软磁铁氧体磁芯(相当于现有产量的0.9倍)如何消化，也值得怀疑。

另外，二级市场上，软磁行业上市公司的股价走势也并不乐观。天通股份2010年全年上涨187%；但进入2011年，却持续阴跌，全年股价腰斩57%；2012年跌势未改，昨日(2012年7月31日)该股收盘价回落至5.33元，较去年末收盘价7.42元跌去了28%。另外两家公司的股价也出现大幅下挫，2011年以来，横店东磁股价下跌68%；江粉磁材自2011年7月15日上市至今，股价下跌了41%。

保荐商华西证券实力有限

此番闯关IPO，联丰磁业选择华西证券为其保驾护航，但该券商保荐经验缺乏，或对其IPO助力有限。

华西证券创建于2000年6月，由原四川省证券股份有限公司与原四川证券交易中心合并重组、增资扩股成立。证监会信息显示，目前华西证券共有保代14人。

2009年IPO重启以来，华西证券保荐的IPO项目屈指可数。据证监会网站数据，2009年至2010年，华西证券保荐的IPO项目为零；2011年，只保荐了华录百纳一单；2012年来，保荐了已于3月2日过会的和邦股份。如果追溯到2009年之前，华西证券也仅有2006年8月过会的栋梁新材一单IPO项目。